铜企业套保难点和痛点，探讨废铜企业在政策冲击下面临的挑战和机遇。希望能通过本文，帮助再生铜企业更好运用期货和期权等金融衍生品工具，实现企业稳

  回顾2024年，供应方面，国内废铜总供应量约652.48万吨，同比增长9.8%，其中国产废铜427.5万吨（占比65.12%），进口废铜225万吨（占比34.88%），大多数来源于RCEP成员国（如马来西亚、日本）。

  进口增速超预期（+34.48%），填补了国内拆解效率低和政策收紧的缺口。市场预计2025年，国内废铜供应量680.6万吨（+6.15%），其中国产废铜增速趋缓（+0.06%），进口废铜或受美国关税政策影响增速放缓；国内拆解效率提升（如家电报废周期缩短）或缓解供应紧张。

  需求方面，2024年铜价大起大落，整体处于高位，下游需求疲软，精废价差收窄，再生铜杆企业开工率下滑超50%。但电网投资（7000亿元）、新能源汽车和AI高速铜缆需求（市场规模年增230%）提供支撑。市场预计2025年，随着政策驱动（如《节能降碳行动方案》）推动再生铜需求量开始上涨，但替代品（如铝材）可能抑制部分需求；预计精废价差或小幅走扩，套保企业需关注淡旺季库存波动。

  由于废铜供应偏紧，精废价差收敛，在中下游的加工需求端，废铜对精铜的替代效应减弱，电解铜进口量增长（2024年336.84万吨，+5.29%）挤压废铜消费空间。

  而在原材料端，由于废铜和铜原料的互补关系，在铜矿供应紧张（2025年全球铜矿产量增速仅4%）的背景下，废铜作为低成本原料需求或反弹。

  除此之外，国内再生金属占比提升目标（如《节能降碳行动方案》）或推动废铜在冶炼端的替代比例提高。

  而如果放眼全球，特朗普上台后，美国加征一定的关税对废铜的影响也在不断累积，由于美国是中国第二大废铜进口来源国（2024年进口43.89万吨），若加征10%关税，美废价格或上涨5-8%。将进一步抬升废铜的成本。而部分企业为了规避关税风险，可能将工厂和贸易转移至海外，或者转向从东南亚（马来西亚、泰国）和欧盟进口，但需应对当地拆解产能不足和品质波动。

  最后，百年未有之大变局下，地缘风险和贸易摩擦升级，逆全球化横行，全球供应链遭受冲击，近期美国本土铜价高企（CMX-LME价差达900美元/吨）或引发国际铜市割裂，人为的扭曲市场供需，再生铜加工公司利润受挤压，生产压力增大。

  整体而言，2025年国内废铜供需紧平衡，供应缺口或达30-50万吨。拆解产能扩张（新增15家再生铜企业）与进口不确定性（如美国关税）是核心变量，可以让我们持续关注。

  3首先，我们梳理一下国内的废铜产业链，我国废铜企业大多分布在在以下四个地区，分别是

  1) 长三角地区：宁波、台州为核心，利用废铜生产铜材及黄铜制品，国产废铜占比高（如废电线) 珠三角地区：广东佛山、清远为进口废铜拆解和分类中心，进口黄杂铜占

  4) 中部经济带：河南、湖北等地新增再生铜加工产能（2025年规划126万吨/

  在2023年再生铜原料进口标准实施后，大量废铜因不能够满足进口标准而需要在

  （紫铜、黄铜）和纯度分类。加工端：再生铜杆企业（如江西、安徽）直接熔炼高品位废铜（如废电缆），冶炼端则通过阳极炉精炼低品位废铜。销售端：含税废铜流向大型冶炼厂（如江铜），不含税废铜通过灰色市场流通。2) 工艺流程：

  马环保科技主导市场）。关键工艺：废铜进入锅炉之前要增加预加热环节，节约热能，提高效率和产出。三、反向开票的税务规划与避税策略

  反向开票的政策可以追溯到2019年《资源综合利用增值税政策》，2023年《再

  向开票+进项税核定扣除。2024年财税新政允许资源回收企业反向开具发票，解决进项税缺失问题，但需预扣20%个税。通过反向开票政策，规避了企业税务违规风险，首先保证了 交易真实性，确

  报，反向开票需同步申报增值税与企业所得税，完善采购合同、磅单等凭证链。最

  园）降低综合税负，或利用“转口加工”模式规避关税。但是不一样的地区对政策的执行有不同：

  清，加速行业洗牌，市场预测将有30%中小回收企业因无法承担电子台账系统（年成本20-50万元）面临淘汰。四、企业套保难点与痛点

  品价格下跌的双重价格风险。而且废铜企业由于原料和产成品都是非标准交割品，

  工费，以及升贴水。因此我们提议废铜企业在套期保值时，要跳出窠臼，善于利用期货和期权等工具，用不同于传统铜企的方式来进行套期保值。在废铜企业套期保值的时候，常常会面临以下难点：

  企业高价买原料，低价销产品。解决方案：跟踪基差变动，绘制季节性图表，结合基本面和宏观判断行情走势

  ，太多企业在套期保值时，缺乏对杠杆的敬畏，最终成也杠杆，败也杠杆。盲目自信，放大了账户风险，难以抵御行情的波动或者对期货规则不熟悉（节假日交易所上调保证金），导致追保不及时而被迫平仓，造成浮亏变为实质性亏损。解决方案：建立期货专有银行账户，企业套保日度台账，账户财务管理和操作

  情上涨或者下跌，期现快速反应，灵活减少或增加套保比例。3. 政策不确定性：如2024年“783号文”导致再生铜加工公司停产，反向开票

  可图，生产一吨，亏损一吨，最终被迫停产，前期的固定资产投入和人工配置闲置，还承受银行贷款利息。解决方案：安排会计和税务专员学习套期保值会计和税务处理，和当地税务部

  概率走扩时，卖出套保更有性价比），后期产成品销售点价时，可以平仓期货，或者平仓一半期货，同时买入看跌期权的方式来规避价格下降风险。五、总结与展望

  2025年废铜市场将面临供需重构（拆解产能扩张vs进口限制）、政策冲击（关

  局海外拆解基地）、优化税务合规，并借助期货工具对冲价格波动风险。同时，关

  升级的阵痛，当OpenAI,Deepseek等AI工具不断赋能产业，抹平市场的信息差，传统的生产经营模式已经难以适应日新月异的时代。同时，市场的机遇和挑战并存，

  望本文能对废铜企业的管理和运营者起到一定的帮助和启发，让期货衍生品为企业的发展保驾护航，帮企业实现稳健经营，基业长青。感谢您的阅读。返回搜狐，查看更加多